家纺投资双主线：去库存 改经营模式

　　在纺织服装行业整体遇冷的环境下，家纺行业2013年相对复苏较快，而这一局面离不开家纺电商业务的高增长。已发布业绩预告的富安娜和梦洁家纺皆表示，公司营收的增长受益于电商业务的快速发展。

　　华泰证券厦禾路营业部理财经理刘华峰分析指出，能实现线上线下互融互通、更加高效的O2O模式将成为服装企业未来主要发展方向，也将重构市场对服装家纺品牌零售企业的成长预期。当前时点企业库存去化渐入尾声，2014年春夏订货会数据好转显示市场信心有所恢复，今年居民收入增速企稳将助零售终端回暖。部分率先走出经营底部以及线上线下融合战略清晰的公司投资价值开始显现。

　　刘华峰判断，2014年家纺行业整体性机会出现的概率不大，但部分率先走出经营底部以及线上线下融合战略清晰的公司投资价值已逐步显现。建议围绕两条投资线索布局：1.去库存进展顺利、经营质量改善、2014年有望实现“业绩反转”的公司。2.积极改善经营模式，具有线上线下业务协同发展优势，进而通过改变市场预期实现估值提升的公司。推荐美邦服饰（002269）、罗莱家纺（002293）和富安娜（002327）。